從“去庫存”到“優結構” 專項債助力房地產市場良性循環

       當前，各地正積極用好地方政府專項債券（以下簡稱“專項債”），為房地產領域去庫存、穩市場提供資金支持。

　　記者注意到，各地發行地方政府專項債券用于收回收購存量閑置土地工作推進速度正在加快。5月23日，四川省財政廳發布《關于發行2025年四川省政府專項債券（十七至二十四期）有關事項的通知》，明確本批專項債將于5月30日發行。

　　在《2025年四川省政府專項債券（十七至二十四期）項目清單》（以下簡稱《項目清單》）中，包含了成都市、自貢市、宜賓市、瀘州市等地的40余個收回收購存量閑置土地項目，涉及金額超50億元。

　　“當前，四川、廣東、湖南、福建等省份均已發行用于收回收購存量閑置土地的專項債。”中指研究院政策研究總監陳文靜表示，上述省份均為專項債“自審自發”試點地區。預計已公示擬收回收購地塊的其他地區將參考借鑒已發行專項債省份的做法，加快發債節奏，推動收回收購存量閑置土地工作落實。

　　在為收回收購存量閑置土地工作提供資金支持的同時，專項債的應用范圍目前已拓展至收購存量商品房工作。

　　5月13日，浙江省財政廳發布的《2025年浙江省政府專項債券（十三～二十期）信息披露文件》顯示，浙江省5月20日發行的專項債中，有超16億元資金涉及專項債收購存量商品房工作。

　　“浙江省通過專項債收購存量商品房的舉措為全國首例，是專項債功能方面的突破和再次創新，體現了專項債政策工具的應用范圍在擴大，在去庫存方面將發揮更大的作用。”上海易居房地產研究院副院長嚴躍進對《證券日報》記者表示，從推進存量商品房收購工作的角度來看，此前對該項工作的資金支持主要來自保障性住房再貸款，浙江推進專項債收購存量商品房，意味著存量商品房的收購模式進一步增加，政策工具更加豐富，包括了金融工具（保障性住房再貸款）和財政工具（專項債）。

　　具體來看，此次浙江省一共有8個住宅項目列入專項債收購存量商品房的范圍中，分別位于湖州市、溫州市、嘉興市，收購后用途以保障性租賃住房為主。

　　上海易居房地產研究院數據顯示，湖州市、溫州市、嘉興市2025年新建商品住宅庫存去化周期分別為42個月、22個月和23個月。

　　在嚴躍進看來，專項債用于收購存量商品房工作率先在上述三四線城市推進，和當地庫存高企有關系。浙江此次實踐為推動三四線城市、高庫存城市的去庫存工作提供了可借鑒路徑。

　　值得注意的是，前述由四川省發布的專項債也有部分資金將用于收購存量商品房。《項目清單》中包含了南充市順慶區2025年收購存量商品房用作保障性住房項目、南充市儀隴縣收購存量房用作保障性住房項目，涉及金額1.68億元。

　　“利用專項債等財政手段收回收購存量閑置土地、收購存量商品房，都可以為存量房地產的去化提供更大支撐，促進風險的防范化解，鞏固房地產市場的穩定態勢。”嚴躍進表示，未來各地要積極研究本地庫存結構，用足用好專項債政策工具，落實“嚴控增量、盤活存量、提高質量”政策，進一步改善房地產市場供求關系。