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重磅!央行降息,房貸利率有望再下調(diào)

2023-08-15 | 中國房地產(chǎn)網(wǎng) | 劉偉

      時(shí)隔兩個(gè)月,央行再度降息。

  8月15日,人民銀行發(fā)布消息稱,為對(duì)沖稅期高峰等因素的影響,維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,人民銀行開展2040億元公開市場(chǎng)逆回購操作和4010億元中期借貸便利(MLF)操作,充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。其中,MLF利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%;7天期逆回購利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至1.8%。

  6月份至今,2個(gè)月內(nèi)央行兩次降息,意味著貨幣政策穩(wěn)增長力度顯著加大。綜合多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看,此次MLF操作利率的下調(diào),大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。

  有受訪人士預(yù)計(jì),隨著MLF操作利率下調(diào),近期LPR也存在下調(diào)的可能性。LPR如果調(diào)整之后,帶動(dòng)浮動(dòng)貸款的利率下調(diào),將會(huì)減輕貸款人的還款壓力。

  時(shí)隔兩個(gè)月再度降息  大幅超出市場(chǎng)預(yù)期

  在今年6月13日、6月15日央行分別下調(diào)7天期逆回購利率和MLF利率10個(gè)基點(diǎn)后,央行時(shí)隔兩個(gè)月后再度調(diào)整政策利率,在8月15日分別下調(diào)7天期逆回購利率和MLF利率10個(gè)基點(diǎn)、15個(gè)基點(diǎn)。

  回顧MLF操作利率調(diào)整歷史,除2020年初疫情突襲,MLF操作利率曾在2月和4月連續(xù)兩次下調(diào)外,其它調(diào)整間隔時(shí)間至少為5個(gè)月。這也意味著,此次MLF操作利率的下調(diào),大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。

  廣東省城鄉(xiāng)規(guī)劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認(rèn)為,此次降息的根本原因還在于7月份金融信貸數(shù)據(jù)不理想。7月新增社融5282億元,為近5年同期低點(diǎn),同比少增2703億元,人民幣信貸成為最大的拖累項(xiàng),7月信貸口徑下人民幣貸款增加3459億元,同比少增3498億元,遠(yuǎn)不及歷史同期均值(2018年~2021年)的1.15萬億元。

  7月份,企業(yè)居民部門貸款疲弱的拖累都較為明顯。其中,7月份對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款僅增加了364億元,同比少增3892億元,盡管有半年沖量的影響,7月份慣性回落,但遠(yuǎn)不及歷史同期水平還是反映了實(shí)體信貸需求較弱。

  在低基數(shù)背景下,7月份,新增居民貸款仍同比下降3224億元,為-2007億元,2013~2023年同期首次轉(zhuǎn)負(fù),其中短期、中長期貸款同比分別少增1066億元、2158億元,反映了居民部門不管是短期消費(fèi)(旅游出行)還是中長期消費(fèi)(汽車貸、房貸),都比較疲弱。7月M1同比2.3%,續(xù)創(chuàng)2022年2月以來新低。M2-M1達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)8.4%,存款活化不足,也從側(cè)面反映出投資消費(fèi)的情緒較低。

  李宇嘉表示,截至2023年一季度末,商業(yè)銀行凈息差僅為1.74%,已跌破1.8%的警戒線,此前低利率的貸款已經(jīng)壓縮了銀行的利潤空間,在季末考核期結(jié)束后,銀行資產(chǎn)端繼續(xù)支持低息放貸的必要性也有所下降。因此,需要從資金來源端降低銀行等金融機(jī)構(gòu)的成本,從而鼓勵(lì)其再次降低貸款利率。

  LPR有望同步下調(diào)  利于降低買房成本

  由于需求不足導(dǎo)致的企業(yè)和居民部門貸款疲弱,使得降息成為逆周期調(diào)節(jié)的重要工具之一。

  逆回購和MLF利率分別是我國的短期和中期的政策利率。央行通過逆回購和MLF利率釋放貨幣政策信號(hào)、通過逆回購和MLF操作調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性并影響市場(chǎng)基準(zhǔn)利率,并最終影響至貸款等金融市場(chǎng)產(chǎn)品的利率。

  人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾此前表示,要科學(xué)合理把握利率水平。既根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和宏觀調(diào)控需要,適時(shí)適度做好逆周期調(diào)節(jié),又要兼顧把握好增長與風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部與外部的平衡,防止資金套利和空轉(zhuǎn),提升政策效率,增強(qiáng)銀行經(jīng)營穩(wěn)健性。

  根據(jù)Wind數(shù)據(jù),8月15日將有4000億元MLF到期和60億元逆回購到期,故央行當(dāng)日凈投放1990億元,其中MLF在8月實(shí)現(xiàn)小額加量續(xù)作、7天期逆回購實(shí)現(xiàn)大額加量投放。

  對(duì)于央行實(shí)現(xiàn)三個(gè)月內(nèi)兩度降息,中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為,MLF利率下調(diào)15BP,7天回購下調(diào)10BP,說明長端利率下行空間更大,預(yù)計(jì)LPR也將等額下降15BP。同時(shí),MLF操作量等額對(duì)沖,加大7天逆回購操作量,有助于增加流動(dòng)性供給,對(duì)沖稅期和政府發(fā)行的影響。

  MLF利率下調(diào),有助于帶動(dòng)LPR同步調(diào)降,不僅有利于降低企業(yè)和房貸利率,同時(shí)也將促進(jìn)房地產(chǎn)復(fù)蘇回暖。

  “由于MLF直接與LPR掛鉤,此次MLF操作利率較上月下降15個(gè)基點(diǎn),也意味著接下來的1年期和5年期LPR都會(huì)再次下調(diào),分別對(duì)應(yīng)著實(shí)體貸款需求和居民房貸需求。也意味著,這對(duì)當(dāng)前預(yù)期不好的現(xiàn)狀,以及實(shí)際物價(jià)(名義物價(jià)-通脹)升高,投資收益率下行,迫切需要持續(xù)推進(jìn)降成本來提高企業(yè)投資收益預(yù)期,降低居民消費(fèi)和按揭買房的成本?!崩钣罴畏治?。

  中泰證券首席分析師楊暢在受訪時(shí)稱,MLF利率作為央行的中期政策利率,目標(biāo)在于引導(dǎo)中期市場(chǎng)利率圍繞政策利率附近波動(dòng)。由于LPR是由MLF加點(diǎn)構(gòu)成,這或許也意味著近期LPR也存在下調(diào)的可能性。LPR如果調(diào)整之后,在重定價(jià)日后,浮動(dòng)貸款的利率下調(diào),可能會(huì)減輕還款壓力。


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